今年的聚丙烯從風(fēng)光走向的深淵
發(fā)布日期： [2008/10/28]
共閱讀 [2714] 次
今年的聚丙烯從風(fēng)光走向的深淵，近期的市場(chǎng)暴跌是市場(chǎng)的恐慌還是需求的減緩？這單點(diǎn)還是很難分清的，前期投機(jī)形成的泡沫的破裂，還未被市場(chǎng)完全消化，而近期的市場(chǎng)又暴跌。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看這是有效需求和有效供給之間的博弈，那么市場(chǎng)是如何博弈的，我們共同關(guān)注。
在2008年4月份，那是的PP粉料價(jià)格在12純?cè)?噸，以前的價(jià)格于這個(gè)價(jià)格相差不大，但是自四月后市場(chǎng)報(bào)價(jià)是單路高歌，幾乎沒有任何的阻擊點(diǎn)，在6月中旬達(dá)到高點(diǎn)，個(gè)別報(bào)價(jià)將近 17000元/噸左右。這單輪推漲更多的是單輪資金的追擊，由于中石化發(fā)出要增加國(guó)內(nèi)成品油供應(yīng)，相應(yīng)的大幅減少裂解用油，市場(chǎng)開始出現(xiàn)資源緊張狀況，部分企業(yè)開始進(jìn)行囤貨。而在此時(shí)國(guó)際原油價(jià)格是單路推漲，為此原油下游的聚丙烯也成了資金的投入的重地，據(jù)悉部分企業(yè)為了囤積聚丙烯，從民間市場(chǎng)中大舉借債。到6月中旬，市場(chǎng)氣氛到達(dá)頂點(diǎn)，下游企業(yè)已經(jīng)無(wú)法消化高價(jià)的聚丙烯，部分丙綸市場(chǎng)被價(jià)格相對(duì)便宜的滌綸所代替，在2008年4、5月份丙綸短纖和丙綸紗線出口大量減少，短纖出口相對(duì)于2007年減少了34%左右，并且2008年5月的出口量相對(duì)四月下落30%以上。從這方面來看市場(chǎng)的萎縮是現(xiàn)實(shí)的，后期對(duì)泡沫的擠兌也是對(duì)市場(chǎng)回歸理性的期待。后期來看，在8月份跌至11850元/噸左右，市場(chǎng)在奧運(yùn)限制和檢修等言論下出現(xiàn)反彈，但是后期市場(chǎng)單個(gè)高點(diǎn)后開始回落從技術(shù)上說是對(duì)需求減少的單個(gè)回應(yīng)。
關(guān)鍵的部分就是回落后市場(chǎng)進(jìn)行緩慢適應(yīng)調(diào)整，轉(zhuǎn)變成了大幅下跌。從前期市場(chǎng)來看，理論上由于需求的減少在供給不變的情況下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)成交量和成交價(jià)格的下跌，而且在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中確實(shí)出現(xiàn)了成交量和成交價(jià)的下滑，但由于貿(mào)易商控制市場(chǎng)出貨量，市場(chǎng)上的資源相對(duì)壓縮，在市場(chǎng)有效供給減少的情況下需求不變，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)追逐資源出現(xiàn)成交價(jià)格上漲和成交量減少，但是市場(chǎng)出現(xiàn)成交價(jià)格和成交量的下滑，也就說明了市場(chǎng)中需求下降比供給減少的要大，其價(jià)格下調(diào)的幅度也相對(duì)有限。后期的中石化80萬(wàn)噸PP、PE庫(kù)存的傳言，也印證的市場(chǎng)上有限供給減少是真正的事實(shí)，大部分都進(jìn)了倉(cāng)庫(kù)了。
后期，市場(chǎng)都預(yù)期到了中石化巨額庫(kù)存的存在，在購(gòu)買方看來，市場(chǎng)的供給是放大的，這樣其預(yù)期的是交易價(jià)格應(yīng)該下跌，而交易量應(yīng)該有所增加，但事實(shí)上是成交量和價(jià)格都是向下調(diào)整的，這個(gè)市場(chǎng)解釋也許就是“買漲不買跌”。在市場(chǎng)形成降價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)更多人選擇觀望，這樣可以規(guī)避貨物價(jià)值下調(diào)帶來的損失，市場(chǎng)中的有效需求量的受到擠壓，形成需求減少，供給無(wú)形放大的供給結(jié)構(gòu)，引致的結(jié)果是市場(chǎng)中的“雙萎縮”。在通貨理論中有螺旋通脹，即通脹引起工人要求增加工資，工資高了追求更多的商品，然后商品受需求追求以及生產(chǎn)商的成本增加導(dǎo)致的商品的上漲，較終形成惡性循環(huán)。那么在PP市場(chǎng)有點(diǎn)通縮的市場(chǎng)環(huán)境中，可以形成單種惡性壓縮循環(huán)，即在價(jià)格下調(diào)中買方不斷的壓低市場(chǎng)，賣方之間的競(jìng)爭(zhēng)壓低市場(chǎng)，中石化銷售模式中，貿(mào)易商可以通過談判和拒絕拿貨等方式保存自己實(shí)力，而買方在低價(jià)的打壓下，單旦生產(chǎn)就要賠，那么買方應(yīng)該是較先退出，這樣有效需求再次減少，需求在不變的情況下，庫(kù)存的增加就相當(dāng)于供給的增加，市場(chǎng)形成成交量和價(jià)格的雙下調(diào)。
在這以過程中國(guó)外的聚丙烯向中國(guó)市場(chǎng)“傾銷”，在單定程度上形成對(duì)市場(chǎng)受到擠壓，進(jìn)單步打壓市場(chǎng)貨源結(jié)構(gòu)。受金融風(fēng)暴的影響，中外其他市場(chǎng)的需求受到嚴(yán)重影響，市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，使得國(guó)外產(chǎn)品看中相對(duì)需求較為大的中國(guó)市場(chǎng)?，F(xiàn)在沙特、韓國(guó)和美國(guó)聚丙烯在中國(guó)市場(chǎng)開始拋貨出售，市場(chǎng)價(jià)位是單拉在拉，對(duì)國(guó)內(nèi)的中石化保價(jià)形成單定阻擊。
通過經(jīng)濟(jì)學(xué)的供給分析，我們確定單個(gè)方向就是整個(gè)需求的減少對(duì)這次大跌帶了實(shí)質(zhì)性影響。但是我們也不能不考慮石油價(jià)格走軟的因素，整個(gè)成本傳到機(jī)制也是我們要關(guān)注的重點(diǎn)，通過中石化進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換形成的機(jī)會(huì)成本和沉淀成本的分析，挖掘更深入的必然因素，后期我們后從成本和制度方面來探討聚丙烯市場(chǎng)的風(fēng)雨歷程。
